[분기 시장 측정] 2026년 1분기(2025/12/24 ~ 2026/3/27)

분기 시작 4,108.62.
사상 최고 6,307.27.
마감 5,438.87. +32.4%.

2월 28일, 이란 전쟁 발발.
호르무즈 해협 봉쇄. 유조선 150척 억류. WTI $97.

1월은 CES과 AI 반도체 기대감이 시장을 리드.
KOSPI 5,000, 코스닥 1,000 동시 돌파.
2월은 과열이었다. KOSPI 6,307 사상 최고가.
3월은 호르무즈 봉쇄 후 5,094까지 -19.2%.
루비오 “몇 주 내 종전” 발언 이후 5,439로 마감.

누가 팔고 누가 샀는가

외국인은 코스피에서 47.2조를 매도.
코스닥에서는 2.5조 매수.
기관은 양쪽에서 고르게 매수.
개인은 코스피를 떠받치고 코스닥에서 빠졌다.

외국자본은 한국시장에서 유출되고 있다.
하지만 시장 전체가 빠지는 것이 아닌…
의도적 매도가 감지된다.

올해 외국자본은 특이하게 움직인다.

삼성전자와 SK하이닉스

두 종목 매도(-46.7조)가 전체 외국인 매도(-44.7조)의 105%.

1~2월, 삼전과 하이닉스를 팔면서
동시에 다른 종목을 8.5조 넘게 순매수했다.
좀 이상하지 않은가?

한국시장 전반에 대한 매리트가 떨어졌다면,
전체적인 섹터에서 자금이 유출됐어야 한다.
하지만 삼성전자와 하이닉스에서만 나갔다.
즉, 2월까지는 차익실현 후 다른 종목으로 이동.

하지만 3월 미국과 이란의 전쟁 이후
전면 매도로 전환됐다.
종목 교체에서 시장 이탈로 바뀐 시점이다.

기관은 SK하이닉스에 5.1조를 쏟아 부으면서
외국인 매도의 37.7%를 흡수했다.
삼성전자에는 1.0조. 3.1%.

삼성전자의 32.3조는 개인이 떠안았다.

결국, 기관은 SK하이닉스를…
개인은 삼성전자를 집중 매수한 것이다.

같은 반도체. 다른 판단.

코스닥, 그 돈은 어디로 갔는가

그렇다면 외국인의 돈들은 어디로 갔을까?

코스닥에서는
매수 바이오 1.4조. 2차전지와 로봇/AI 순.
매도 반도체 -6,077억, 게임 -1,598억,
의료기기 -1,259억 순

코스피에서는
매수 두산에너빌리티(에너지) +1.9조,
셀트리온(바이오) +1.2조,
에이피알(화장품) +7,871억.

에너지. 바이오. 화장품. 2차전지
개인은 팔고, 외국인은 싼 값에 받아가는 섹터

기관 섹터 순매수 상위
: 대형IT +5.6조, 반도체 +4.5조, 바이오 +3.0조,
2차전지 +2.0조.
기관 순매도
: 조선/풍력 -4,084억, IT서비스 -2,761억.

시장 환경

신용 환경은 중립이다.
신용잔고 32.6조,
고객예탁금 108.8조(-10.9조 감소),
MMF 244조(사상 최대 유입).
신용잔고는 높지만 고객예탁금 대비 부담은 없다.

3월 23일 하루. 외국인 -3.8조, 기관 -4.0조.
같은 날 7.8조가 동시에 빠졌다.
그리고 개인 +7.8조가 그 자리를 메꿨다.

역사적으로 2018년 미중 무역전쟁과 비슷하다.
당시 외국인들은 삼성전자를 팔면서 동시에
다른 중형섹터를 매수했다.

전반적인 구조는 닮았지만,
규모의 차이는 큰 상황이다.
2018년 삼성 -5조 매도,
2026년도 삼성 -33.3조 매도.

하지만 대기자금 MMF 244조 + 고객예탁금 108조.
삼전 외국인 보유비중 48.9%, 12.5년 역대 최저.
시장의 유동성은 풍부하다.

가상매매 분기 성적표

3월 9일 시작. 15거래일 경과.
1억 원 → 1억 565만 원.
누적 +5.65%. MDD -3.52%.

20종목 보유.
현금 비율 52.2%. 매수 22건, 트림 107건.

주요 보유 섹터:
통신(4), 화학(3), 반도체(3), 로봇/AI(2).

전쟁 쇼크 구간(-12.9%)에서 MDD -3.52% 방어.
현금 절반 이상 유지가 낙폭을 제한했다.

4월 1주차에는 최초 매수한 종목을 공개

다음 분기 관찰 포인트

호르무즈 봉쇄 해제 여부
— WTI $80 이하 복귀 시 외국자본 흐름 반전 가능
삼성전자 외국인 보유비중
— 48.9%에서 추가 하락 vs 반등
에너지·바이오 섹터 유입 지속성
— 코스피+코스닥 양방향 유입이 유지 여부

데이터 출처: KRX, Bloomberg, FRED, 자체 분석 시스템.
본 콘텐츠는 교육/정보 제공 목적이며, 투자 권유가 아닙니다.
언급된 종목은 참고 목적이며, 매수/매도 추천이 아닙니다.
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